上期，债牛继续，10年期国债利率继续下行7BP至3.29%。美债收益率部分倒挂引发经济见顶担忧，导致美债利率录得较大跌幅，为中债打开下行空间。加之中国经济下行态势延续、内需已经出现超预期滑落、通缩风险渐显、“华为事件”再次引爆避险情绪，种种因素共同支撑中债长期走强格局。从海外市场来看，上期美元指数震荡下行，美债10

　上周五出炉了几条比较重要的经济数据，今天简单再谈谈我的投资框架以及结合当前经济数据的投资策略上应该注意的问题。熟悉我的朋友可能知道我的投资逻辑是自上而下的，先对整体经济基本面和流动性环境做判断再据此选择投资的行业领域及需要注意的问题，为什么我认为这样做更加合理呢?其实啊，投资一家企业本质上是投资这家企业未

　劲嘉股份的优点是下游烟卷消费相对较为稳定，主营烟标这块也有关系等方面的壁垒，在去年不低的基数下还能实现烟标9.12%、镭射包装15%和彩盒76%的增长(其中精品烟占比60%左右)，在现在这样的宏观环境里也算是难得了，而且还没有有息负债在手现金有9个亿，现金流很好。将近10个亿的商誉确实挺高，不过过去5年商誉这块都没发生过减值，减

　　涨价概念的炒作大多来去匆匆，短期内价格的大涨看似激情澎湃，但切莫认为这样的好事能够长期持续。就如同股市的疯牛，正是卖股票好时机，绝不宜在此时大举买进。 　　索通发展是2017年的一只次新牛股，其上市后一度收出17个涨停板，发行价为7.88元，最后一个连续涨停板收盘价为52.15元，中一签可赚近4.5万元。而在打开涨停板后，其股

　　在进入正题之前，先解释一下我对此事的看法，而且这一点很重要，这个问题抽象出来就是：量化结果有效吗?应该怎么用?这个问题关乎到“现象”和“体系”两个方面。 　　所谓“现象”，是指我们看到的结果，涨了/跌了/涨跌幅 都是现象，大家看到的量化数据，比如封板率/成功率/北上资金流入量这都是现象。如果看不到“现象”，投资就是

　　我们常说的股性也就是股票的个性，市场上通常用一定时期内一只股票股价的波动特性来衡量该股股性是否活跃。一般来说，股性取决于企业经营状况、分红派息方式、股本结构、题材是否丰富、二级市场供求程度以及地域特性等方面的因素。 　　(1)从企业的经营状况看，可分为强势股和弱势股。所谓强势股，即气势超过一般的股票。在一

　中国和日本韩国并称为世界民用船的三大造船国家，全球90%以上的船舶由这三个国家建造。 　　我国目前有9家造船公司在A股上市，其中民船建造以*ST船舶和中船防务为代表，主营为船舶总装制造。 　　船舶总装制造在船舶产业链的中游，其上游有船舶设计、原材料(钢材)和配套设备，下游有航运。 　　那么，有哪些因素会影响总装

　　分析师一致预期：股票走势的指南针 　　分析师是对行业理解最深，与企业沟通最及时的一群人，其撰写的研报中对个股盈利预测数据的调整，反映了分析师对个股未来表现的态度变化。针对每一家上市公司，通过对各分析师发布的研究报告中的盈利预测数据进行加权，可以得到一致预期数据，其代表了市场上多数分析师们对于一家公司未

　　　近期市场出现了一阵猛烈的下跌，但是与衣食住行相关的必需品消费类企业跌幅整体不大，比如前几周写的安琪酵母、千禾味业和涪陵榨菜近期跌幅都显著小于沪深300指数，其实这里边的根本原因一是市场整体对明年国内经济环境的预期比较悲观，这个从最近高毅投资总监邓晓峰的发言可以看得出来，二是在悲观的环境下，大家都在寻求能够具

　　之前码字介绍了目前投资策略上主要聚焦在防御性增长行业，也提到消费行业一方面具有周期性弱的特点，第二个由于直面C端客户现金流比较好、具有经营和财务风险小的特点，是防御性增长行业的首选。但最近跟朋友的交流过程中发现大家容易陷入这样一个低估值陷阱，有的朋友发现服装行业整体估值都很便宜，也属于消费行业，是不是非常值