不容否认，证券行业是一个典型的周期性行业：遇到股市不好，市场成交低迷，券商经纪业务大幅下滑;二级市场走弱，一级市场也会受到拖累，投行业务僧多粥少，对业绩贡献明显缩水;而资产管理业务同样难有好的表现。三大业务同时下滑，券商的业绩也就节节败退了。

　　虽然A股市场是从去年第四季度开始持续下跌，但券商股的业绩并不是立即就开始下滑。

　　比如今年一季度不少券商的净利润同比出现明显增长，其中，西南证券、太平洋，增幅都在一倍以上，华泰证券增幅也超过40%。

　　半年报情况类似，也呈现两极分化。直至今年三季度，券商行业才真正进入步入冬季——仅有一家券商(华创证券)业绩有所增长。

　　龙头券商中信证券今年三季度净利润同比增速开始出现负增长。

　　华泰证券也是如此。

　　不过，在众多周期性行业，证券行业仍算得上是最值得长期跟踪并投资的行业。

　　这主要基于以下几点：

　　1、自2007年之后的十多年来，无论熊市多么惨烈，证券行业还没有出现过全行业亏损

　　就年度利润来看，最低点出现在2012年，证券行业利润总额仍有329.3亿元。

　　2、行业整体亏损比例可控，龙头券商2007年以来无一亏损

　　上图可见，最近10年来，证券行业亏损数量最多的为2012年第三季度，但是，在全部近130家券商中，87家实现盈利，亏损的不到1/3。

　　而且，上市券商中的龙头公司，无一年出现亏损。

　　3、二级市场低迷，龙头公司反而能在逆境中获取更大的份额

　　以中信证券为例，其在2011年实现净利润125.76亿元，占全行业393.77亿元净利润的31.94%。而2015年的牛市中，中信证券虽然净利润达到198亿元，但占比仅有8.09%，净利润占全行业的比例创下2007年以来的新低。股票代码大全（https://robo.datayes.com/v2/news_topic）