一. 事件定义

　　机构调研是指机构去现场或电话调研上市公司。调研之后，上市公司一般会及时公布调研纪要，里面包含参会人、接待人、参会地点、提的问题等等。

　　一般来说，深交所要求上市公司在调研会结束后2个交易日内披露调研纪要，上交所则没有这个要求。

　　投资逻辑：

　　机构调研不是简单的关注，调研是非常关注。因为，机构调研是要付出成本的。广义上理解，调研的成本至少包括以下三方面：

　　a. 经济成本，包括路费、住宿费等支出

　　b. 旅途劳顿，以及不可控的意外风险

　　c. 机会成本，为了出差调研而放弃的其他工作内容

　　而高关注度则更容易带来增量资金，推动股价上涨。此外，其他人也会有跟风效应存在。从回测结果来看，两者的原因共存推动股价上涨。

　　二. 事件分布

　　计算机、电子、家用电器等行业发生调研概率最高，这几个行业也是近来关注度最高的几个行业。

　　总体来看，市值较大的股票相对受到调研的次数更高，这可能也是因为大家更加关注龙头企业。

　　三. 事件收益率分解

　　调研发生后整体的特异性收益并不高，反而是风格因子的影响较大

　　四. 事件整体收益率

　　在公告日期之前，已有显著的特异性收益，但在公告之后就只有几天内特异性收益上涨，后面基本无收益。可能的原因有三个：

　　a. 参加调研的机构在调研前布局，在调研公告发布后逐步出货(可能性较小，持股时间过短)

　　b. 是因为发生了利好才吸引机构去调研，所以在调研之前才有更好收益

　　c.机构在调研之后很快已基本完成买入，而公告要过几天才会发布

　　五. 单指标分组

　　5.1 参加调研的人数

　　调研不仅是简单的关注，调研是付出成本的关注，而这些成本最直接的影响变量是调研人数，我们将过去90天参与这家公司调研的人数作为指标，可以发现单调性非常好。

　　5.2参加调研的机构数量

　　统计过去90天参加此公司调研的机构数量，可以发现也非常单调

　　六. 结论

　　机构调研事件存在显著的特异性收益，并且事件发生前特异性收益显著更高，这是因为调研日期与公告日期之间存在时间差。

　　此外整体上来看，参与调研的机构数，参与调研的人数与特异性收益非常正相关。fof基金排名（https://robo.datayes.com/mof/app/fund/product/filter/public）