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诺亚财富：国内债市现状如何？下半年投风险资产可靠吗？

已有 276 次阅读 2019-08-22 10:06

　在经历了 2018 年全球风险资产普遍性下跌后，进入 2019 年，中美贸易摩擦暂缓，悲观预期修复，再加上全球流动性阶段性改善等因素，推动各类风险资产迎来了一波估值修复行情。

　　在“股债跷跷板”效应下，国内债市呈现相对弱势。

　　基础市场的反转令基金业绩显著提升，截止 2019 年 5 月 8 日，权益类基金有 95% 的产品能够获得正收益，收益率中位数高达 15.46%，近三成基金净值实现回归，收复去年失地；六成 QDII 基金实现了去年净值回撤的修补，但整体收益表现仍不及权益基金；债券基金的整体表现较去年逊色一些，不过多数产品依然可获取正收益。

　　2018-2019HI 各类型基金收益率中位数（%）

　　数据来源：Wind、诺亚研究工作坊，数据截止：2019/5/8，过去表现不代表未来业绩

　　诺亚财富研究财富认为：

　　1、下半年对于风险资产来说，更多是结构性机会

　　主要是考虑到中美贸易摩擦波澜再起、发达经济体经济下行压力不减、新兴市场暂未企稳等诸多因素的影响，情绪和基本面难以提供有力支撑。

　　2、债市未来或呈波动式上行趋势

　　在经历了去年国内利率全面下行后，债市“甜点区”已过，今年上半年的调整至少预示着债牛上半场的结束，未来会是呈现波动式上行趋势。所以，整体来看对于管理能力有更高的要求，这需要投资者在具体基金投资中选择某一类型基金整体业绩有比较优势的管理人旗下的产品。

　　3、重点关注基金公司的风险防控能力

　　对于国内市场来说，退市制度趋严、财务造假案例增加、信用违约常态化都会使得基金踩雷的概率提升，需要重点关注基金公司的风险防控能力。

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