生活当中的逆向投资. 你知道多少？
已有 151 次阅读 2018-10-15 20:22人弃我取，人取我予;别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。这些都是股神巴菲特的投资名言，也是每一位小散烂熟于心的投资警言。然而，理解很容易，难就难在知行合一。
但其实咱们生活中也同样面临着许多选择?公交等了半天还没来，继续等or打车?几千块的手机都买了，要不要买几块钱的保险?办了年卡，自己又不想去怎么办?
相对性效应，盈利和损失不过是你自己的猜想罢了。传统经济学的决策理论中，做一个投资决定很简单：你觉得股票赚了，那就卖呗!但如果你遇到了这种情况：
假设你手中持有的一只股票，成本价是10块，之后逐渐涨到了20块附近，后来在某一个交易日开始震荡，最高触及到23块，最终临近收盘时股价稳定在19块。如果是你，你会选择卖还是不卖?
我敢保证每一位投资者都遇到过这种情况，但大多投资者都会选择不卖，因为它始终坚信：我的股票已经“值”23块了，19块卖掉太不划算!于是就一直等啊等，而等待他们的是超买或庄家逃顶带来的股价大幅回调。
相对性或锚定效应告诉我们，不应该把注意力集中在买价与卖价，而是股票的估值本身。在股价达到或超过你的基本面预估时，立即止盈是更加明智的选择，而之后的每次创新高或许能给你带来更多收益，但无疑这是高风险的。
说到相对性效应，我们生活中同样也会遇到这种问题：你去菜场买菜，这家的韭菜5块一斤，那家4块一斤。你肯定会选择4块的，哪怕那家店需要过个马路。但如果两件衣服，一家是101块，另一家是100块呢?差额是一样的，但你肯定不会在意那1块钱了，因为前者是20%的价差，后者是1%。
所以说，当你在遇到一家足够好的公司，而股价又相对较低时，切记：不要去在意高出那几块钱的成本，因为长期来看，你能有大把握能赚钱，就足够了。就像韭菜和衣服的例子一样，是否多花1块钱买韭菜或衣服，以及是否在几千块手机上花几块钱买被盗险，其实并没什么两样。
沉没成本。如果你在下班路上等公交，等了半小时了，你要的那路车还没来，而这已经接近你的耐心极限，尽管这时候你仍有时间继续等下去。这时你会怎么做?暂不谈省不省钱，我想大部分人还是会选择继续等是吗?说不定过几分钟车就来了。
可是，未来是不可预期的，可能再过几分钟、甚至几十分钟车都不会来，可能它遇上了堵车呢?更加理性的做法是：立刻!马上!打车!
人性本身对损失是憎恶的，这就使得让人们甚至不惜一切代价，搭上沉没成本，来挽回损失。但这最终造成的后果，大概率反而是加大损失。因为你等了半小时的车还没来，说明这已经是错误的选择了，这时你并不应该再继续花时间等车。
这时有人会反驳：可是我打车回家的钱很贵，可能上百块，在我时间比较充裕的情况下，难道继续等不应该吗?
而我想说的是，无论车5分钟后到，还是50分钟后到，前面这半小时已经浪费了，已经“沉没”了，在你无法预估公交车是否能准点到达时，我觉得任何人都不会以50分钟的代价换回30分钟的损失吧?当然，如果你觉得你的时间不值钱，那我也无话可说。
回到投资，毫无疑问这就是一个止损的问题了。前期无尽的被套已经让你损失了机会成本，那么你还要继续等吗?我想这里也需要分情况而言：
在这家公司基本面良好，且股价相对较低情况下，暂时的黑天鹅导致的股票被套，不仅不需要割肉，而且还是加仓的好机会。如果股价已经到了相对高位，这时尽管它是蓝筹，无疑暂时离场，承认损失是相对明智的选择，因为你并不知道等待你的是反转还是牛市。事实证明，今年许多机构，尤其是私募，可能已经这么做了。据媒体报道，今年上半年已经超过7000只私募产品创历史新低。
相反，如果你选择一直等，那么你不作为的机会成本是很大的，在经济学上叫做被动决策，这与私募机构追求主动绝对收益的原则是完全相悖的。
敬畏市场，不要过度相信偶然性。国外曾经有这么一个调查，它对35000户家庭的投资状态进行研究，得出的结果是：女性年平均更换投资组合资产的50%，而男性这一数据为75%。也就是说男性的换手率更高。这说明什么?男人好动?
显然，男性有着天生的征服欲，它相信自己的实力与眼光，更加激进并相信偶然性。事实数据证明，美国的女性股票基金经理的确比男性更加保守，而这种的好处在于当市场发生危机时，女性的投资组合更能游刃有余。
但可惜，好的投资都是反人性的。当前国内绝大多数公私募基金经理都为男性，而A股又是这么“变态”，所以你也必须“变态”：要像女性一样做投资，摒弃题材概念，相信客观基本面而非热点，因为你抓住了一次并不代表你能抓住第二次。最后一句，依然是：敬畏市场!
证实性偏见，股市“预测帝”们的套路。我相信许多股评、荐股公众号都会尽可能预测多只股票、多种走势，然而他们只让预测准确的结果保留在大众脑子里，比如发截图。预测表述越不清晰，它就越可能成为现实。当然，这也涉及到一个合规的问题，但不可否认，刻意掩饰不准确的预测，这是客观事实。
证实性偏见，说白了就是并不直接用信息来说服你，而是给这个产品塑造一个良好的印象，最终买与不买就看消费者了。这不就和上市公司捏造热点是一样一样的吗?
庄家想要打一波好广告，并不是铺天盖地地请水军去各大门户灌水，而是制造这家公司的爆点，时不时来个研发产品下线啊，收购并购啊，参与国家项目啊等等，韭菜们下意识地已经认为这家公司的基本面是“良好”的，而此时你就已经上当了。
现如今很多广告，也都摒弃了老套的话术，而是去设计一个特定场景，将产品植入进去，比如一家人开着某品牌的7座SUV出去自驾游。当人们想买这辆SUV时，并不是因为它优秀的扭矩参数、爬坡接近/离去角度参数，或者全时四驱，而仅仅因为：我能开着它带着家人去自驾游。
看!多么高明啊!
在投资中，证实性偏见无处不在：基金的7日年化收益率排名、热销基金的广告宣传语等等。
7日年化收益率是什么?就是最近7个交易日的收益打个平均，再换算成年化。那么好，比如6月1日(假设没有周末)该基金的净值是1.00，6月7日涨到2.00，6月14日跌到了0.20，21日又到了0.60。那么，这只基金是净值翻了倍，还是净值亏损了40%呢?显然，两种说法都对，但你如果只看1-7日的平均收益率的话，那可以说你的投资已经被证实性偏见所绑架了。
投资是一件主观性很强，但却有及其需要考虑可观因素的事情，所以许多投资大佬往往并非科班出身，而只是将他们正确的人生认知运用到投资上罢了，而其中最重要的部分之一便是逆向选择。我们做不了大佬，但至少可以不做被割的韭菜，保持谦卑，逆向选择!
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