来自机构摩根斯坦利的 Katy Huberty 深入研究了苹果服务业务的市场前景，仔细分析了该公司这一曾被忽视的业务对于投资者现在和未来应该考虑的主要因素。

　　Huberty 认为，苹果在目前硬件市场开始全球范围紧缩的局面下的发展趋势就是服务业务。与其他竞争对手相比，苹果的「更具参与度的 iOS 用户群和更广泛的服务业务组合」使 Huberty 确信该公司在服务业务的支持下将在未来 5 年内保持 20% 的年增长幅度。

　　Huberty 的报告与那些对苹果不再公布具体硬件销售数字的做法表示不满的其他分析师群体的看法不同。大摩预测苹果未来四年将高于市场预期 11%，最新一次应收报告标志着「服务主导的利润率变化开始，与亚马逊的 AWS 相似。」

　　展望未来，Huberty 预计苹果服务业务营收在 2023 财年将达到 1010 亿美元。作为对比，2018 财年苹果在美国售出 1120 亿美元的 iPhone。

　　大摩的研究表明，现在有 40% 的苹果用户会为 app 付费，保守估计这一数字在未来 5 年内将增长到 50%。Huberty 预计到 2023 年每个用户的年度支出将从 120 美元提高到 220 美元，相当于目前 PC 和游戏主机平台上每个用户为视频游戏支出的费用。

　　Huberty 还指出，根据最新的信息，30% 的 iOS 用户愿意为 iCloud 付费，远超之前假设的 7%。到 2023 年，如果这一比例增长到 50%，仅云存储就会带来 24% 的营收增长。

　　AppleCare 也在驱动服务业务，随着手机价格的提升以及用户愿意选择更贵的 iPhone，预计还会进一步增长。大摩认为 iPhone X 的附加率达到 20% 以上，而旧机型只有 10% 左右。保守预计这一附加率在未来 5 年应该会增加到 23%，从而使 AppleCare 的收入增长 15%。

　　从文化的角度看，Apple Music 预计也将继续现有的发展轨迹。大摩发现该服务的 500 —— 1000 万的试用用户很容易就会转变为订阅用户。未来五年，该机构认为 Apple Music 的苹果用户渗透率将会提升至 14%，带来 28% 的营收增长。

　　大摩认为苹果服务业务的 5 个主要竞争对手分别是谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、阿里巴巴、百度和腾讯。该机构看好苹果股票的发展，预计股价将会达到 253 美元，上涨 24%。