我幸运地通过CFA和FRM的最后一次考试，顺利结束CFA和FRM的考试之旅。下面是对这两个考试的介绍和我的一些想法。

　　CFA是Chartered Financial Analyst的简称，中文翻译为特许金融分析师，由美国的CFA协会维护和颁发证书。CFA项目已经持续了60年，是投资界认可度最高的认证项目。CFA/FRM更多问题点我咨询

　　目前，CFA协会拥有约11万会员，分布在138个国家，其中有9.8万名CFA持证者。 而且这个人数也在快速增长。2012年6月份，全球共有全球有24,754 名考生应考第三级考试，其中12500名考生通过考试，这些考生将于10月初陆续获取被誉为行业黄金标准的CFA特许资格认证。而且后备力量充足，2012年6月份，5万名考生参加CFA一级考试，4.5万名考生参加第二级考试的，，三个级别总考生超过11万人。

　　在中国内地，截止2011年8月，拥有超过2,000名CFA协会会员，虽然人数较少，但是CFA协会全球范围增长最快的市场之一，也是新增一级考试人数增长最快的市场。2012年6月中国内地共16,010名考生参加CFA考试，在所有国家和地区中仅次于美国。按照这个速度，中国CFA持证者可能两年就会翻番。

　　为了成为CFA持证者(即在你名片的名字后加上CFA)，你需要完成下面三件事情：

　　通过CFA项目的三次考试

　　CFA考试分为一级、二级、三级。每一级考试在一天完成，上午下午各一场，总共有六场考试，每场三个小时。其中二级和三级考试每年只举办一次，时间为6月初。一级每年举办两次，分别为六月初和12月初。考试为全英文试题和英文作答。

　　除了三级的上午，其它考试都是选择题，每个选择题三个选项。但一级的选择题最简单，每次考试为120个选择题，各个题目之间是独立的。而二级的两次考试和三级的下午，选择题是 案例问题，考生需根据每个案例中的资料回答相关的选择题 。每次考试共有10个案例，每个案例有六个选择题，共60个选择题(比1级要少一半，但事实上因为阅读材料很长，时间反而更紧一些)。

　　CFA三级的上午则是传说中的主观题，所有题目都要纸笔作答，回答问题和列写计算过程。这次考试普偏认为是中国考生最难过的一关，主要因为语言问题，而且很多人连题目都来不及做完。

　　CFA协会公布的通过规则为，分数(上午和下午之和)高于全球前1%考生的平均分的70%。比如排名前1%的考生的平均成绩为90分，那么考试通过线为63分。最近几年各个级别的考试通过率都在40%到50%之间，其中三级通过率相对更高一些。

　　四年以上与投资相关的工作

　　CFA协会要求4年以上工作经验才能获得CFA的证书。而且并不是所有工作经验都有效，只有与以下相关的工作经验才有效：在投资决策过程(如金融分析、投资管理、和证券分析等等)中收集、评估及应用金融、经济和统计数据;直接或间接主管他人进行上述活动;从事上述投资决策活动的教学培训工作等等。所以，会计、审计之类的工作经验不被任何。另外，假期、兼职和实习期间的工作经验也不被承认。

　　由于CFA的这条限制，目前中国地区CFA持证者并不多，好一些人考试通过但还没办法注册。但等过了这一两年，中国CFA持证者会轻易翻番。

　　成为CFA协会的会员

　　要想成为CFA持证者，你必须先加入CFA协会。但这个可不是免费的，你需要付275美元的年费以及大约100美元的本地协会会费。成为会员之后，你可以参加一些CFA组织的活动，但大多数人交这个费用主要是为了获得CFA的证书。

　　FRM(金融风险管理师)

　　从2010年开始，FRM考试分为两部分，Part I和Part II。注意这里和CFA的分三级不一样。CFA的三个级别的考试内容有很大的重叠，而FRM的两次考试分别考不同的内容(Part I主要为市场风险，Part II为信用、操作风险等)。每个部分只有一场考试，时间为四个小时。GARP每年在5月和11月举行两次考试，每次上午考Part I，下午考Part II。GARP允许考生可选择同时参加Part I和Part II的考试，但如果Part I没过，Part II不会得到评分(所以不会出现考生先过Part II再过Part I的情况)。相比较而言，FRM的周期比CFA要短得多，大部分人可以在1年内搞定。

　　每次考试为80个单项选择题，每题为4个选项(CFA的选择题为三个选项)。GARP没有公布考试通过规则，但基本上每次通过率都超过50%，比CFA考试的通过率高。

　　同CFA一样，为了获得FRM称号，除了通过两次考试外，申请者还必须有两年以上相关的工作经验。目前FRM持证者还不需要为之支付年费(CFA的年费超过350美元)。

　　我的学习方法

　　下面说下我的学习方法。

　　首先考试下来，我觉得这些考试的难度大约是：

　　FRM Part I < FRM Part II = CFA Level 1 < CFA Level 2 < CFA Level 3

　　FRM

　　FRM的学习资料有FRM Handbook和Notes。我考Part I的时候都不知道有Notes，只看了Handbook，考完后觉得看Handbook已足够。考Part II的时候使用了Notes，发现Notes的内容比Handbook要多不少，实际考试也是如此。所以Part II最好还是使用Notes，当然FRM概谱论坛上有人只用Handbook，因人而异吧。

　　FRM我没做什么题，主要平时工作也是做的这一块，内容大多数都已经很熟悉。所以对于FRM的备考经验只做参考。

　　CFA

　　CFA的学习资料有CFA官方提供的Curriculum和第三方提供的Schweser Notes。其中Notes是Curriculum的缩减版，大多数人用的都是这个。比如我三个级别的考试都没看过Curriculum。

　　复习过程中，我发现金程教育发布的中文版教程对复习很有帮助。中文教材虽然在某些地方翻译上有问题，但用于快速熟悉相关的课题非常有帮助。而且篇幅也要少得多(每级约300页)。我复习的时候，基本上半天就能将中文版的内容全部看一遍。看完中文版之后，再学英文版Notes速度要快得多。

　　另外，我觉得备考CFA最重要的就是做题。我在复习的过程中做过以下的题目(有些没做完)：

　　Notes每章后面的习题

　　Notes附带的Practice Exams

　　CFA协会提供的Mocks(每年两套)

　　CFA协会提供的Practice Exams(每年两套)

　　CFA协会提供的真题(只有三级的上午卷)

　　金程教育百题(至少刷三遍) CFA百题点我领取

　　我觉得把Notes过一遍，将上面提到的题目做一下(每套做六个小时，共需60个小时以上)，考试前再快速过一下中文版教材，通过考试应该没问题。

　　我考三级上午的时间特别紧，基本上没时间检查，听说大多数人都是如此，有些人甚至题目都没做完。考三级前一定要真正模拟一次上午的考题(CFA Inistitute会公布往年三级上午的真题)，掌握好时间。

　　CFA vs FRM

　　首先由于CFA的内容基本覆盖整个金融投资领域，而FRM只涵盖投资中的风险管理，所以对于非风险管理人员，这两者没什么可比性，必CFA无疑。

　　对于风险管理人员，我觉得可以优先考FRM。毕竟风险管理的内容，FRM要远远多于CFA，对工作的帮助更大;同时CFA报名费等成本也更高，时间周期太长，而FRM最短可以一次搞定。

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