未来总是难以预测的，而所有的预测都是基于过去的经验而展开。虽然金价在2016年最后几个交易日收稳且全年收涨，但分析师ANG Traders在SeekingAlpha刊文称，去年年末的翘尾仅仅是一次“死猫跳”，未来金价还有进一步下跌的可能。

　　2016年最后一周，黄金大多头貌似重新迎来了希望：在连续7周的下跌之后，仅仅是4天“没有下跌”就让死多头再次开始大叫金价要“重回正轨”了。ANG Traders认为，仅仅这一点就能确定投降式抛售还没有结束，即使价格有所上涨也还是会被打下来。另外，还可以找到更多的原因说明金价还有很大的下行空间。

　　从目前的水平，金价至少需要接连克服1160美元/盎司、1180美元/盎司和1200美元/盎司三个重要阻力位才能让整个市场的情绪彻底转向。因此除非金价能够收于1200美元，2016年年末的行情大概率就是一场“死猫跳”。实际上，近期黄金如此疲软，甚至穿破1180美元可能性都不大了。

　　ANG Traders认为，去年年底的“死猫跳”是因为利率、美元、美元兑日元汇率和通胀水平这4个金价驱动因素，在这4个交易日没有进一步向对金价不利的方向转化而已，并不是说基本面就转好了。首先，美元兑日元汇率在经历了连续多周的上涨后暂时偃旗息鼓了，但是技术上来说依然是有进一步提高空间的。目前的情况同2013年年初，以及2014年秋天的情况是很类似的。历史经验来看，这样的环境下美元对日元汇率倾向于连续提升，而金价不迭地在下滑。

　　同时，以普瑞通胀指数(Pring Inflation Index，PRII)衡量的通胀趋势没有变动，而在接下来的几个月内更是几乎不存在突然间高歌猛进的可能。而由于金价和通胀之间的正相关性，尤其是考虑到美联储已经暗示了今年会有3次加息(这会浇灭任何通胀超过2%目标的妄想)，这持续地拖金价的后腿。

　　而除了传统的4个因素，投资者还需要特别关注金矿小盘股。由于金矿小盘股很大程度上反映了市场对金价的预期，因此对金价十分敏感。而GDXJ作为金矿小盘股ETF，其近期的走势是能证明市场对金价前景依然不看好，侧面证明了目前的金价正在经历“死猫跳”，而不是新一轮大牛市的起点。总之，除非能看到金价主要驱动因素(利率、美元、美元兑日元和通胀)出现变动的迹象，黄金投资还是要小心了。

　　去年金价翘尾收涨 是死猫跳还是大牛市前兆？

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